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长牛行情依然会继续

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发表于 2017-11-20 13:52:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
  二、金融板块机会大
  杨德龙:下一阶段投资机会在哪里?
            
  中美签经贸大单2535亿美元 高善文重发旧文:A股转入牛市
  最近金融股的走势非常好,对市场起到了很好的托起作用。最近金融股方面利好的作用比较明显,放宽外资对于券商、银行和期货公司的持股比例至51%这对于这几个行业的作用是比较大的,有利于引进管理能力较强的外资,促进了整个行业的发展。
  三季度数据显示,在A股市场中,外资持股资产已超1.021万亿元,历史上首次超过1万亿元大关。
  其实,中、美股市的估值方法有重大不同,“最大的不同在于,过去中国是资金推动市,流动性差的股票容易被推高或操纵,但美股市场的资金则近乎无限,不存在资金推动的说法,而是估值推动,因此只要公司成长性好或业绩超预期,买入的资金将是无限多的。”他称。
  领新投资投资总监刘东明则认为11月市场行情以震荡为主,因为政策面并没有给出明确的利好板块,所以市场不会出现大涨行情。但季报已经出来,年底蓝筹股会有不错的表现。
  瑞银资产管理中国股票主管施斌此前也对记者表示:“长远来看,港股和A股两者一定会融合,而A股也会向美股、港股市场一样逐步成熟。”
  目前市场很大的一个动力在于新股发行,近期次新股的表现非常好。新的发行制度开始实施之后新股发行的市盈率大大降低,这给次新股上涨带来了很大的空间。新股的盈利空间对于投资者来说是很大的吸引力,这从侧面也刺激了主力资金对于老股票的持股需求。毕竟现在需要足够的市值,持有一些风险比较低,价格也比较低的个股对于申购新股来说比较有益,而且风险也比较低。
  最近市场的表现比较火爆,白马股对于市场的引导作用是十分积极的,我们看到等白马股带动市场上升。和钢铁等板块的表现都十分出色,因此从更长的一段时间来看,市场反弹的空间仍然会有。
  “外资看重的是中国境内消费和服务业升级的机遇,在外资看来,A股的蓝筹股价值低估,而茅台等股票海外缺乏,因此也会进行配置。” 他称。
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  “更令人惊讶的是,一家美国的科技私募基金就用了超过20%的仓位重仓买入海康威视。这家机构从今年一季度入场,每个季度都在加仓,因为公司每季度盈利不断上升,支持入。”申毅告诉记者。
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  沈阳天马时代基金经理马列表示,进入11月以来,A股市场仍然没有增量资金的出现,市场仍将保持高位震荡走势,而市场投资逐渐偏向于价值投资。
  市场以震荡整固为主
                 
  腾逸投资总经理张飞腾表示,从市场环境来看,经济数据表现反复、管理层表态去杠杆、防风险使得加强监管措施预期增强,这些因素给市场形成了一定压力。不过,央行释放流动性以及养老金入市消息有助于稳定市场。所以从整体上来看,大盘技术面走势偏弱,预计短线仍会有震荡整固的趋势。
  在投资策略上,君禾资本建议投资者以稳健投资为主,切勿大幅度布局那些具有进攻型的板块。相对而言四季度更看好消费板块和金融板块,尤其是品牌消费类个股。(来源:中国证券报)
  领新投资投资总监刘东明认为,一般来说年底粮食板块以及蓝筹股都比较受市场欢迎,但具体情况也要根据国家政策的变化而定。
  引领集团基金经理潘晨兴也表达类似的市场观点,他认为11月A股行情将以高位震荡为主。而在投资策略上,他建议投资者持谨慎态度,即使参与市场交易,也应该以短线交易为主,不可盲目贪婪。
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   周一市场开盘后即上涨,金融股的活跃表现带动了指数。另外,酿酒和新能源板块部分个股的表现也十分突出,整个市场出现了指数和个股同时活跃的走势。从市场的表现来看5G等概念股继续走强也为市场创造了很好的氛围。虽然指数上涨的点数不多,但是大盘的活跃度可以跟高峰时期媲美。

  我们认为这是目前市场上涨的一条很特殊的逻辑。最新的消息是推迟发行,但是在二级市场心理上,这往往能带来更大的想象空间。
  沈阳天马时代基金经理马列在接受采访时表示,可以适当关注那些有业绩支撑的,基本面良好的上市公司。
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  私募:11月市场以震荡整固为主 看好消费白马金融股
            摘要
  此外,“外资不断进入A股也将逐步影响A股投资风格,” 上海理成资产合伙人杨玉山告诉记者,“外资看重的是A股更高的回报,同时外资看的主要是百亿市值以上、流动性好的公司,而小市值公司则很少被炒作,因为美国的经验告诉他们,缺乏资源和成长性的小公司很难逆袭。”
  相较同期,沪深两市逾56万亿元的A股总市值、逾44万亿元的A股流通市值总额而言,1万亿的外资持股大概相当于1.7%~2.3%的微小比例。但考虑到,外资持股相对集中,且近三年内增速“迅猛”,并与境内机构投资行为形成较强共振,外资对A股市场的投资者结构、市场生态与投资理念,正在产生潜移默化而又深远的影响。
  今天虽然尾盘金融股冲高回落,但是银行等个股估值优势突出,因此金融板块可以把握的机会依然会比较多。
  当然,这种“价值回归”的趋势和监管趋严密切相关。“过去小市值股票容易被炒高,现在要求财报透明、公司发布信息时不能有内幕或滞后,这是监管与世界标准接轨的表现。”申毅表示。
  今年以来,以茅台、格力、美的、等为代表的价值股掀起了一波价值投资的浪潮,这些“白马股”在资金的追捧下不断创出新高,茅台近期更是在突破600元大关后,又强势突破了660元大关。即使是在中国内地投资者卖出白马股的时候,外资仍然持续流入。
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  随着外资不断进入A股,中国的价值股也被不断发掘。值得注意的是,数据显示,今年涨幅居前的海康威视的外资持股比例不断上升。
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  “美国股票向来区分价值和成长,例如美国有标普1000价值指数和标普1000成长指数,但中国很少区分,主要是由于行业轮动太快,但今年的确是‘价值投资爆发的元年’,中近100个价值白马股跑赢,包括消费、医药、等板块,今年只要抓住ROE(股本回报率)或价值,就能跑赢大盘。” 上海申毅投资咨询有限公司首席投资官、集团欧洲部门创建人申毅在第四届亿信伟业峰会期间对第一财经记者表示。
  外资逐步影响A股
  任泽平:A股消费周期真成长轮番上涨 战略看多结构性牛市
  根据央行公布的最新“境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况”表显示,截至2017年9月末,外资持股历史上首次超过1万亿元大关。
  “中长期来看,外资必然会影响A股的风格。外资投资的是战略性行业龙头,以前,例如市值很小的公司在2015年牛市中涨了多倍,但外资投资A股时,可能只会关注百亿市值以上的公司,因为美国的经验告诉他们,小公司不太可能逆袭,即使是从第二到第一,如果中间存在太大差距,最终成功的难度也很大。”杨玉山告诉记者。
        
  11月份有哪些投资机会呢?对此腾逸投资总经理张飞腾表示,四季度A股行情往往较有韧性,而年底的估值切换对于那些高增长的白马企业而言,将是一个重要的投资机会。现阶段各大板块均有资产配置的机会,建议投资者可以均衡配置板块,中长期重点看好消费升级、科技新增长点、金融估值修复等行业的投资机会。
  杨玉山则认为,“白马股涨得太高了也会下跌,大盘剧烈调整的时候,大幅的调整也是可能的。”
  此外,申毅也对记者表示:“眼下,外资对中国消费升级的预期非常明确。例如,他们早前预计股价会涨,因为中国的消费需求不断扩容。未来外资不断增配A股,那些市值较大的白马股仍是外资配置的理想标的,而大市值股票的流动性极佳,这也降低了外资进出的成本。”
  价值投资爆发元年
  “明年龙头白马股的估值溢价状态还将维持,但它们已经不便宜了,尤其是周期性较强的企业。不过只要能够实现超预期的高增长,涨势应该仍会持续。”申毅称。
  数据不会说谎:A股走牛的真相原来是机构入场 散户逐渐“被抛弃”
  一、市值行情推动市场上涨
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  当然,经历了这一轮上涨,白马股的估值洼地已不存在,至于明年价值股是否仍会跑赢?上述几位基金经理人的答案基本是肯定的。
  看好消费白马金融股
  多数机构认为,监管的方向也在推动偏向于估值驱动的发展,财报业绩仍是投资的主要依据。同时,随着社交媒体的普及和科技进步,投资者的公平性也不断提升。
  也不乏观点认为,小公司具备较大成长性,但杨玉山认为事实也并非如此。他称,“大部分小公司的成长性可能只是由外延式扩张(并购)带来的,但在主营业务上并无建树,无法在相关领域与龙头竞争,在资源、研发、营销上都逊色不少。”
  随着沪港通、深港通的开通,以及A股进入MSCI新兴市场指数,外资的影响已经越来越受到重视。
  此前,施斌团队统计后发现,如今蓝筹的估值已经与市场相近,但是其净资产收益率仍是整个市场的一倍,如果再按照净资产收益率拉平,蓝筹估值还是市场的50%左右。(来源:第一财经)
  从个股挑选的角度来看,建议重点关注那些已经有外资战略性持股的证券公司和银行。这次持股额度的放宽有机会吸引外资进行增持。这个会对二级市场形成实际的刺激。
  2017年,狂欢,A股则出现了明显的风格切换——过去鲜少走出持续、大幅上涨行情的白马股跑赢市场。机构认为,在2017年这个“价值投资爆发的元年”过后,随着监管趋严、外资进入,这一格局仍有望持续。
  君禾资本透露,年底将至,市场各方会相对偏谨慎一些。而年初至今,参与市场的大机构普遍收益不低,所以机构可能会平掉部分仓位以锁定收益。此外,他们认为各大市场指数今年以来已经涨幅不少,短期可能会面临回调风险。
  申毅对第一财经记者表示,这种行情和美国较为类似,今年美国涨势居前的就是盈利不断超出预期且有前景的公司,例如有盈利的科技龙头,包括、、谷歌,在美国上市的中概股中则包括、等。
  徐彪:白马龙头股估值中枢将在较长时间内继续上移
  他也提及,当年美国也经历过类似的发展历程。 “当时美国券商仍存在‘调研’一说,即如果有重大事件发生,分析师会先致电上市公司董秘,询问相关情况后,分析师先将情况告知核心客户,再告诉大客户,最后再写成研报向公众发布。此后美国证监会明确公布了法案,杜绝了这种‘调研’操作,要求上市公司的信息要向全社会同时发布。”
  10月份A股市场高位震荡,以家电、白酒为代表的白马股持续受到机构投资者的青睐,而大部分创业板个股低位徘徊,市场出现明显的分化行情。进入11月份,市场行情将如何演绎?私募看好哪些板块机会?
  引领集团基金经理潘晨兴表示按照往年11月中旬首份高送转方案公布来看,投资者可以关注高送转比较集中的次新股板块。但次新股板块的波动幅度较大,风险承受力不强的投资者需持谨慎态度,切忌追高涨幅较大的次新股。
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