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海洋音乐启动赴美IPO 将成中国首家音乐娱乐为主业的中概股公司

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发表于 2017-11-30 10:59:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
【财新网】(记者 刘晓景)中国最大在线音乐集团之一海洋音乐正在启动赴美IPO。一位接近海洋集团的知情人士近日向财新记者确认公司已启动IPO,并强调,腾讯是海洋音乐集团的股东之一,目前外界解读放大了腾讯所起作用,IPO正在逐步推进过程中。
此前,据《华尔街日报》援引知情人士的说法称,在腾讯支持下,中国音乐公司(China Music Corp.)即海洋音乐集团,已聘请华尔街投行高盛和摩根史丹利,计划2016年晚些时候在美国上市,筹资数额还在变化,将在3-6亿美元之间。
China Music Corp.(下称“CMC”)是版权公司海洋音乐创始人谢国民设立的离岸公司,最早于2013年11月出现在公开报道中,多家媒体称CMC将以近亿美元的价格收购音乐播放器酷狗、酷我。但直到2015年4月的“酷音乐亚洲盛典”,酷狗、酷我才正式宣布合并,随后便传出“海洋音乐即将在2016年上市”的消息。
酷狗副总裁谢欢2015年12月接受财新记者采访时表示,酷狗、酷我合并的时间是2014年年底,海洋音乐先与酷我合并,随后与酷狗实现换股,共同组成新的在线音乐集团,即海洋音乐集团,已获得上亿美元融资,投资方包括腾讯。“集团层面也在做其他的融资,会有一些资本化的运作,还不方便透露。”谢欢称。
海洋音乐赴美上市也具有标志性意义,即中国首家音乐娱乐为主业的中概股公司。不过,IPO能否顺利完成,对于国内以BAT为依托的QQ音乐()、阿里音乐、百度太合产生何种连锁反应,都还是未知数。
为何上市?
海洋音乐上市最早在酷狗、酷我合并时就已露出端倪。今年3月28日,暴风科技对外宣布战略入股海洋音乐集团,又为海洋音乐其带来VR概念、泛娱乐布局等故事。
对于海洋音乐赴美上市的原因,《华尔街日报》在其报道中称,一方面是为了在激烈的音乐市场争夺中保持领先地位,尤其BAT都拥有各自的音乐播放平台;另一方面,上海不再设立战新板、超过700家公司正在排队IPO等现状也为上市带来巨大阻力,而相比于香港更倾向体量大的公司,美国股市更欢迎体量较小的公司。
一位投行内部人士表示,赴美上市的逻辑无非美元基金投资、上市速度快以及成熟的估值体系。对海洋音乐来说,赴美上市无需拆除VIE架构,节省时间、较快上市是最显而易见的便利。谢振民是律师出身,曾担任新浪音乐总经理、新浪副总裁,在新浪赴美上市的过程中起到重要作用,也能让海洋音乐少走上市弯路。
不过,海洋音乐此时赴美上市并非一个绝佳选择。作为一家音乐流媒体服务公司,海洋音乐在美股能对标的公司仅有一家Pandora(NYSE),也是目前全球唯一一家上市的流媒体上市公司,但其市值已从最高位的70多亿美元跌至十几亿美元,用户数也从8150万跌至7810万。
Pandora今年4月公布的Q1财报显示,虽然营收同比增长,但净亏损4830万美元,同比亏损扩大。近期还传出“正在约见潜在买家,谈判出售事宜”的消息,而华尔街对于流媒体的变现故事似乎已意兴阑珊。
与此同时,美国市场对中概股的理解和认可程度不高,估值偏低,也经常遭遇各类机构的做空等是一直存在的现象,这也是去年中概股回归潮的重要原因之一,据统计目前有28家中概股处于退市流程中。但近期的政策收紧也让这些中概股处于尴尬之中。
无论政策环境还是行业发展,此时上市都并非好的选择。海洋需要向华尔街讲清楚一家中国音乐公司的故事,但精明的华尔街投资者也许更关注另外一个问题:如何盈利。
盈利难题
从全球的情况来看,去年法国流媒体服务公司Deezer曾启动IPO,但一周后就宣布暂停;瑞典的Spotify已经多次提出IPO,但一直未有后续的动作。
数据显示,Spotify 2014年的付费用户群体已经超过1300万,收入也达到10.8亿美元,预计2015年增长到15亿美元。不过,Deezer及Spotify均未实现盈利。有观点认为,Pandora的亏损引来股价暴跌,显示出投资机构对于流媒体付费模式已丧失信心,也是Deezer及Spotify不能顺利上市的重要因素。
酷狗音乐副总裁赵海舟曾公开表示,酷狗2015年的营收有20多亿元,未来将打通产业链,通过C端服务实现合理的收费。但海洋音乐集团是否实现盈利尚不可知。
财新记者查询工商资料发现,海洋音乐集团目前在境内有包括海洋互动(北京)信息技术有限公司、亿览在线网络技术(北京)有限公司、彩虹世纪(北京)文化传媒有限公司、北京新声娱乐有限公司等在内的9家公司,其业务板块也早已突破了纯粹流媒体服务的界限,扩展至直播、游戏、硬件、音乐发行、音乐人孵化、线下演出、音乐众筹等多个领域,甚至涉足数字电视领域。
谢欢此前在接受财新记者采访时表示,酷狗是国内音乐公司里唯一一家收支平衡的公司,“目前来自游戏业务的收入高于广告,但未来的变现有更多玩法,过去听音乐是用户刚需,未来十年会是直播,酷狗旗下的繁星直播平台直接对标YY语音。” YY即欢聚时代,已于2012年11月登陆纳斯达克,目前已从早期的游戏语音通讯平台转变为娱乐直播平台。
谢欢表示,直播拥有强大的变现能力,音乐直播、电商直播等拥有差异化的直播平台更容易持久运营。但直播仍处于烧钱竞争的亏损阶段,目前尚没有平台实现盈利。社交软件陌陌近期公布的Q1财报显示,直播服务虽为其贡献了1560万美元收入,成为第一大营收来源;但也带来巨大的成本,Q1成本与开支达到4610万美元,同比增长115%。
除了直播,数字专辑也是业内较为认可的盈利方式之一。海洋音乐集团于今年年初更名为酷酷音乐,官方提供的数据显示,其用户总量6.51亿,共发行24张数字专辑,总销量超过300万张;其中近期热映的《太阳的后裔》数字专辑销量已超过60万张,销售额超1200万元。但相比于每年高达上亿的版权费用,依靠数字专辑来收支平衡似乎难度有些大。
而内容付费在版权规范的当下,也依然是一条不好走的路。据财新记者了解,酷酷音乐旗下5sing是一个原创音乐分享平台,原本计划在年初开始推行音乐付费机制,但随后却因付费机制不成熟而放弃,转而推行音乐众筹。
广告是音乐平台的传统收入来源,但很难覆盖版权、带宽等成本。此前酷狗曾做过测算:用户每千次试听,酷狗需要向版权方支付2.5元版权费、1.6元宽带成本,总成本超过4元,但千次试听的广告收入只有1元左右。
此外,依照听看唱玩的整体战略,海洋音乐集团还将布局线下的livehouse、KTV等领域,属于烧钱的重资产模式;而艺人经纪、粉丝经济等业务板块也才刚刚兴起,还未见明显成效。
行业格局未定
过去半年多,音乐行业的格局可谓大变,关键就是版权的规范。而此前已与腾讯QQ音乐、太合音乐等打通版权资源的海洋音乐近期正遭遇版权危局。
一位QQ音乐内部人士向财新记者确认,与海洋音乐的版权转授协议已于4月底到期,“是否续约还在谈判,但还没有签。”这意味着,根据现行的国家版权局规定,海洋旗下酷狗、酷我等音乐平台随时都有可能因版权问题下线音乐内容,其中包括周杰伦、BIGBANG等歌手的大量热播歌曲,对于海洋音乐的内容供应及平台运营无疑将带来巨大影响。
艺恩咨询2015年10月发布数据显示,QQ音乐的曲库规模达1500万首,网易云音乐为500万首,虾米音乐400万首,酷狗音乐300万首,百度音乐210万首。
拿到腾讯投资的海洋音乐早已被认为是腾讯阵营的成员,酷狗音乐市场部总监曹洁在2015年12月接受财新记者采访时表示,环球、华纳、索尼等大量的歌曲版权都来自腾讯,酷狗已与QQ音乐、太合音乐打通了曲库。
今年1月,酷狗、酷我宣布,已与QQ音乐相互转授音乐版权数量超100万首,其版权合作已覆盖90%的唱片公司或个人,签约国内800余家唱片公司,积累了近2000万首数字音乐授权。
版权壁垒之下,易观智库发布的数据显示,2015年第四季度,QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、天天动听、百度音乐、网易云音乐、虾米音乐等市场渗透率分别为40%、32.4%、23.3%、7.1%、4.3%、2.2%、2%及1.6%。同时,2016年2月,移动音乐平台月度活跃用户数增长情况为:QQ音乐增长41.2%、酷狗音乐增长97.2%、酷我音乐增长52.8%。
而两家不续约将为这一格局带来新的变量。与此同时,各家唱片公司的独家版权也将在1-2年内到期,百度太合、海洋、阿里、腾讯也将重新争夺版权,行业格局可能会完全不一样。
阿里音乐的“铁三角”组合宋柯、高晓松和何炅于近日正式发布天天动听改版后的阿里星球,意欲通过打造音乐电商平台,抓粉丝经济、视频直播、内容创业等风口。但宋柯表示,虾米音乐仍将继续争夺版权。
百度音乐去年与太合音乐合并后虽未有进一步动作,但作为百度“航母计划”的一部分,也一直有其正独立融资上市的消息传出。
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